杨寒云和伯父在关外以开客栈为生，并从伯父那里继承了一身好武功。一日她来到小镇上采购货品，遇到素有“连环三杰”称号的武林高手搬弄，幸亏一位叫王剑心的年青人出手互助。此刻杨寒云溘然发明小镇上聚集了许多武林高手，他们在寻觅一个和杨开云一样以鞭子为武器的人――影子神鞭方承天。\r\n江湖哄传15年前方承天劫走镖局多量价值连城的珠宝，致使那时负责保镖的杨总镖头家破人亡，现在各高手仍在寻觅方承天的着落，他们要杀死方承天夺回珠宝。\r\n杨寒云回到客栈，遇到来此寻觅方承天的洪大鹏，这人曾和方承天是换帖兄弟，现在倒是江湖上寻觅方承天的领头人。杨寒云的伯父出头与方承天对决，此刻杨寒云才得知伯父就是江湖中人寻觅了15年的方承天。\r\n方承天命杨寒云先行回到小镇，她找到王剑心，两人互生情愫。王剑心告知杨开云，自己实为杨总镖头的外甥，尽管他对杨开云一见如故，但却没有遗忘为舅父报仇。王剑心和杨寒云突破浩繁高手的围攻，回到客栈中。方承天向他们讲述了实情……\r\n昔时方承天应洪大鹏之邀辅佐杨总镖头送镖，却在动身前一晚遇到一位和自己一样利用鞭子的蒙面人在杨总镖头的驻地草菅人命。蒙面人抢走了珠宝，方承天则救下了杨总镖头的女儿。为了珍爱这个孩子，方承天忍耐江湖种种猜测，带着孩子躲到关外。昔时那个女孩就是今天的杨寒云。\r\n一切水落石出，从种种破绽来看，昔时的蒙面人就是洪大鹏。他劫走珠宝移祸方承天，又鼓动江湖中人赶尽杀绝。在武林高手们众目睽睽之下，杨寒云亲手杀死了洪大鹏，报了怙恃的深仇大恨。方承天也终于在多年后洗清冤屈，重新恢复正常生存。\r\n精彩视点:这部由邵氏影戏公司出品的经典武打影片，由罗维担负导演，改编自倪匡的小说《回光璧》，以倒叙的体式格局讲述了一段江湖恩仇。影片由素有“金燕子”之称的郑佩佩领衔主演，同时这也是郑佩佩结婚前最初一部武侠片。导演同时请来了郑佩佩的最好拍档，有“酣醉侠”之称的岳华和她一路同伴表演。影片中打架排场真实精彩，在动作影戏风靡一时的七八十年月是一部车载斗量的佳作。
