上海解放前夜，宝通纱厂隐藏特务张荣（魏鹤龄 饰）奉奴才萧良（张翼 饰）之命，混入被捕的工人当中，乘机往后行动。解放后，张荣出狱返厂，继续假装进步，躲藏在工人内部。常日里张荣用极左的言行粉饰自已，调拨工人与资方的关系，并指使李福生（傅伯棠 饰）潜入车间破损设备。工会干部朱亚琴（吴茵 饰）发明李福生行径可疑，自动找李福生谈话，并向他阐明政策，李翻然醒悟，自意向公安局率直交接自己的罪行。政策的宽大并没有警醒顽固的张荣，他行使狱友黄子和（张乾 饰）的关系，将妹妹张杏华（王蓓 饰）安插在江南钢铁厂，并通过黄子和搜取该厂秘要谍报，通过萧良送到台湾，终极酿成了钢铁厂被敌机轰炸......
