唐肃宗年间，因宫庭争斗，太子流落官方并改姓薛，名平贵。薛平贵长大落后长安，遇相国王允三令媛宝钏王允蒙皇上赐下凤冠霞帔为宝钏搭彩楼招亲，宝钏钟情平贵，掉臂王允否决，与父“三击掌”隔离关系，薛王二人结为夫妻。平贵揭榜并人缘际会降服“红鬃烈马”，被责为前锋反抗内奸。两军交兵时，代战公主惊见平贵为长安相遇之人，不敌，平贵却放过代战，代战心存感谢感动。代战嫁给平贵，平贵继承王位，却将兵权交给凌霄，平贵因而开放两国通商增进繁荣，此事被宝钏得知，误会平贵，两人产生矛盾。平贵奉告前尘旧事并好言相劝，宝钏深明大义接纳代战，终得一家团聚。
